荣化:李谋伟购Carlton股权 9月10日股东临会说明

针对投保中心质疑资讯不透明,李长荣化工今天表示,大股东李谋伟家族在一项股权投资中卖出荣化股权给KKR后,将认购KKR子公司Carlton股权一事,将在9月10日股东临时会说明。

荣化在7月22日宣布,国际投资机构KKR将由旗下公司Carlton,透过其100%持股的台湾子公司,依企业并购法规定与荣化进行股份转换。 Carlton预计支付荣化股东每股新台币56元现金(扣除配息2.9元后为53.1元),换取荣化100%股份。

财团法人证券投资人及期货交易人保护中心指出,国际投资机构KKR旗下Carlton公司台湾子公司收购荣化股权,但荣化大股东李谋伟家族卖出荣化股权后,将认购Carlton公司股权资讯应透明。

荣化说,KKR邀请李谋伟及家族成员,于45%范围内投资Carlton公司,李谋伟及家族成员如欲投资Carlton公司,必须先筹措资金,并于股份转换基准日之前,以与KKR相同投资条件,先行注资Carlton公司。

不过,李谋伟及家族成员仍评估并安排税务、资金来源,到底该采用自有资金或办理银行融资,及外汇等问题,且家族成员参与投资Carlton股东姓名及投资比例目前尚未确定,将视银行融资安排而定。

荣化说,银行融资安排将于9月7日-9月8日有初步结论,KKR将于银行融资安排确定后通知荣化公司,由荣化公司于9月10日股东临时会中向股东说明。

股权投资时代下的转债市场新发展

近几年,我国转债市场规模虽有了一定规模,但与西方发达国家、甚至一些亚洲国家相比,规模仍然偏小。从转债市值与股权投资股票市值的比值来看,在1997年底,美国的该比值为1.15%,日本8.12%,欧洲1.52%,泰国7.29%,印度0.78%。而在2004年3月底,中国(大陆)的该比值为0.26%!导致我国转债市场规模偏小的原因很多,发行主体单一就是一个重要因素。国内转债发行主体以传统行业类公司为主,高科技企业很少;而在美国和欧洲市场,高成长高风险性行业、资本密集型行业是转债发行的主体,转债市场为大量高新技术企业的快速成长提供了有力的资金支持,极大地增加了社会财富。它们的转债市场规模很大,与其发债资格较低、行业面较宽有很大关系。笔者认为,造成这种差异的真正原因,除了管理层过多考虑投资者的风险、而只允许低风险公司发债外,也与我国上市公司缺乏真正的有潜力的高新技术公司有关。由于我国许多优秀的、有潜力、规模较小的科技类公司(包括许多民营企业)无法迈进上市公司的门槛,导致转债市场中也缺乏该类公司的身影。而传统行业类公司缺乏高成长性以及想象空间,因此只能在提高票面利率、设置极低的转股溢价和较低的回售条件等方面做文章,并相互“攀比”,来增加其转债的吸引力。照此状况发展,不仅发债方要承担较高的融资成本,也会使转债市场起不到优化资源配置的作用,市场的规模难以扩大。

二、后股权分置时代下转债市场发展的若干建议与思考随着股权分置问题的逐步解决,资本市场定价机制的扭曲、资源配置功能的制约等问题将逐步消除。转债市场也将迎来新的发展机遇。后股权分置时代下,管理层在规范转债市场的发展上要有新的思路,上市公司在发行转债时也要有全新的思维和方法,从而推动转债市场的新发展。笔者认为,应该做到以下几个方面:

1.引入更多的优秀公司进入转债市场。这需要证监会在审批公司上市时,优先安排一些有发展潜力的高新技术类公司上市,而不论其所有制形式以及规模大小。这些公司一旦进入转债市场,将给该市场带来新鲜的血液与活力,有利于市场规模的扩大和投资者回报的增加。

2.转债发行逐步取消审批和行政管制。股改之后,随着证券市场的成熟以及对公司信息披露的监管的加强,太多的审批和行政管制将显得多余。那时,所有的公司都可以去发债,是否能够顺利发债,它不是靠审批机构的把握,而主要是依靠信息披露、靠市场的约束。机构投资者如今是转债市场的主力军,他们已有足够的判断和识别能力,并具有相应的风险管理能力和承担能力,而不再需要政府对公司发债设置过高的门槛,去过分担心投资者的利益。当然,审批和行政管制并不能马上解除,要有一个过渡期。在此期间,要对发债方的资格限制予以修改,优先安排一些有潜力的科技类公司发债,等等。

3.取消要求公司发债必须要有银行担保的规定,取而代之的是完善的债券信用评级制度。政府要建立与扶持一批恪守独立与公正的咨信评级机构,并对其进行有效的监管。通过这些评估机构对发债公司及其转债进行客观的评估,不仅有利于投资者的选择,也可降低他们的风险。那时发债需要商业银行进行担保将没必要,发债公司的融资成本也将大大降低。

4.推进转债市场的法制化建设,完善投资者利益保护机制。股权分置问题的解决不能立刻消除市场顽疾,有些方面可能会比股改前风险更大。此时需要及时推出配套的法规条例,加强证券市场的法制化建设。比如一些公司利用虚假信息在转债市场“圈钱”,管理层必须克服一切行政干预,对其严肃处理。众所周知,我国股市缺乏的就是一个法治化的游戏规则,更缺乏一个威严的管理者。而法治化的目的,是为了保护证券市场真正的参与者——中小投资者。现在尽管转债市场的主力军是机构投资者,但还是有一部分中小投资者,况且大量机构投资者(比如证券投资基金)的资金仍然来源于普通民众。只有这些普通民众对转债市场有了信心,他们才会把自己的资金投入该市场,该市场才会有长期、稳定的资金来源。中小投资者的利益不能只靠他们自己去争取和保护(比如分类表决制度下要求中小投资者去投票表决),必须依靠政府通过严刑峻法打击股市参与者的违法行为,尤其是上市公司以及机构投资者的违法行为。当然,对于其合法权益,还是要予以保护。

5. 发债公司要完善自己的公司治理结构。股权分置问题的逐步解决,将降低企业完善公司治理的成本,为公司完善其治理结构提供了一个契机。良好的公司治理结构,会使计划发债的公司顺利发债,会使已发债的公司更好地使用募集资金,来充分发展。

6.发债公司在转债条款的设计要有所创新。随着股改的结束,分类表决制度也将取消,公司发债方案在股东大会上更容易通过。再加上发债的门槛降低甚至取消,大量的公司都会面临股权投资的机遇。届时,发债方将会面临激烈的竞争,如何提高转债的吸引力将是一个首要的问题。公司再单纯地利用提高票面利率、提高社会公众股股东的配售比例等“常规”措施来增加其转债的吸引力已嫌不够,而需采用更多的创新手段。比如可将权证与转债有效结合,在发债时向社会公众股股东分发一些认股权证或认沽权证,来降低他们由于公司发债导致的股价下跌的风险,等等。

股权分置时代下的转债融资

如今,股权投资实行股权分置改革(以下简称股改)工作正全面铺开。股改是一项完善市场基础制度和运行机制的改革,不仅在于解决历史问题,更在于为资本市场其他各项改革和制度创新创造条件。股权分置问题如得到解决,将克服我国证券市场“同股不同权”的缺陷,为其发展输入新的活力。可以预见,股改也将对可转换债券市场产生深远影响。本文通过对股改之前我国上市公司发行可转换债券(以下简称转债)融资的回顾,提出在后股权分置时代下转债市场发展的若干建议与思考。

一、我国上市公司发行转债融资的回顾在我国发行转债(以下简称发债)最早的是非上市公司。 1991年8月,琼能源首次用转债发行了新股。 1992年11月,深宝安向国内公开发行了总额为5亿元的3年期A股转债,这是我国第一只由上市公司发行的转债。之后由于“宝安转债”转股的失败,我国转债市场的发展基本处于停滞状态,而同期我国的股票市场呈现出几何级数的增长。直到1997年3月,国务院证券委颁布了《可转换公司债券管理暂行办法》,几家非上市公司先后发债,我国转债市场才重现生机。 2000年,上海机场、鞍钢新轧两家上市公司先后发债13.5亿元、15亿元。截止2000年底,在深、沪两地交易所挂牌交易的转债品种共5只,加上在海外发行的转债,中国企业发转融资总额近100亿元。在此期间,上市公司在国内发债的很少,发行规模也较小,市场对转债的认識亦不足。此时的转债肩负了扶植国有企业脱困、成长的重任。

2001年4月28日,证监会颁布《上市公司发行可转换公司债券实施办法》及其配套文件, 原则上规定只有上市公司才可发债。该文件的颁布是我国转债市场发展的里程碑,标志着该市场的发展步入一个新的阶段。随着该文件的实施,国内转债的发行开始走上正轨。 2002年,上市公司有5家发债,发行额度41.5亿元。 2003年,转债市场继续转暖,发展突飞猛进,一年中发债公司达到16家,发行额度高达185.5亿元。到了2004年,发债公司为14家,发行额度为209.5亿元。发债已经取代配股、增发,成为再融资市场的主角。

从2001年起,尤其是2003、2004年两年,国内转债市场具有以下特点:

1.政策上的倾斜性。首先,政策上规定了发行人的资格:需最近3年连续盈利,且最近3年的净资产收益率平均在10%以上;属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低,但不得低于7%;转债发行后,公司的资产负债率不得高于70%;累计债券余额不超过公司净资产额的40%,等等。这表明了政策上对传统行业类公司以及业绩较好的公司有一定的倾斜性。其次,政策上对转债投资者的利益保护进行了倾斜。比如只允许业绩优秀的公司发债,并且发债必须要有银行担保,等等。这大大降低了转债投资者的风险。

2.发行主体的单一性。政策上的优惠,导致截至2004年底,钢铁、电力、公用事业等传统行业类公司占到发行公司数量的80%。这类公司大都业绩优秀,公司股票也较具有投资价值,易于吸引投资者。而科技类公司则不到10%。另外,发债公司中国有控股公司占据绝大多数,而民营公司相对较少。

3.投资者的多样性。近年来,随着我国证券市场的不断发展与完善,流通股股东的构成也发生了根本变化,证券投资基金、社会保障基金、证券公司、财务公司、企业年金、QFII(境外合格机构投资者)等机构投资者逐渐成为证券市场的中坚力量。 2001年之前,转债市场主要由散户参与,如今机构投资者成了转债一级、二级市场中的主力军,他们累计持有市场上流通的转债超过了90%。

4.转债条款设计上的雷同性。由于我国发债方大都是传统类公司,发行品种都是单一带息转债,这些转债在条款设计上互相摹仿,缺少差异化,呈现出过度保护转债投资者利益的趋向。与国外转债相比,存在以下差异:

(1)极低的转股溢价水平。在2003年以后,我国所有转债的初始转股溢价水平都很低,平均不超过1%;而海外市场转债初始转股溢价一般为15%~30%,尤其是自2003年后,许多转债溢价幅度上升至50%以上。

(2)无限向下修正条款。许多发债公司规定,当公司股价低于转股价一定幅度时(一般为80%左右),公司有权向下修正转股价,修正的次数不受限制。因此转债向下修正的空间很大,这极大地增强了转债的股性,提高了其期权价值;而在海外市场,即使转债出现这种修正,其修正后转股价也规定不得低于初始转股价的80%,而且修正次数受到一定的限制。

(3)较高的票面利率。比如2003年发行的5年期的转债,5年平均票面利率约为2%,接近当时的银行存款利率。许多转债还设有利息补偿条款。另外,转债到期时若没有转股,还可高价回售给发债方。这些条款进一步提升了转债的保底收益。使得国内转债在“债性”方面呈现出“准国债”的特征;海外市场虽然也是带息转债为主体,但票面利率都很低,且有走向零利率的趋势。比如近年来海外零息转债大量增加,其占转债市场的比重已从2002年的3.5%急升到2003年的21.8%。

(4)实力雄厚的担保人。我国政策上要求公司发债必须有担保,现在绝大部分转债都是由四大国有银行担保;而海外公司一般为了降低融资成本,转债很少有担保。

5.一级发行市场的火爆性。由于与海外转债相比,国内的转债条款极其优厚,就连国际股权投资大亨索罗斯都惊呼:“中国的转债价值被低估得不可思议”。因为转债的收益与风险呈现出极大的不对称性,导致转债在上市交易后,一般都有不菲的涨幅。在一级市场申购到转债的投资者,都可轻松实现无风险套利。因此大量的申购资金囤积于转债一级市场,出现了投资者(尤其是机构投资者)“哄抢”的局面。 1%左右的申购中签率足以反映出其火爆程度。

中国餐饮业投资年度报告:ipo为何这样少

本报告对2008年中国股权投资市场餐饮行业进行了统计;对投资行为按照细分行业、地区、融资轮次等进行了投资规模统计和投资特征分析;对退出行为按退出类型、行业、地区进行统计分析并给出IPO退出案例列表。比例计算方面,由于四舍五入,各项比例累加之和并非一定为百分之百(如99.9%、 100.1%)。在汇率方面,以每个年度中各月15日中国银行(4.36,0.02,0.46%)中行折算价为准

态势良好

2008年,在经济形势急剧变化的情况下,国内餐饮业的发展态势依然良好,连续18 年保持两位数的高速增长,全年零售额达到15404亿元,比2007年同期增幅高出5.3个百分点;人均消费1158.5元,拉动社会消费品零售总额增长3.41个百分点,对社会消费品零售总额的增长贡献率为15.83%,继续成为拉动经济增长的重要力量。

全球经济的下滑必然给中国经济带来一定的影响,进而影响居民收入状况,重创我国消费者的消费信心,其中对我国餐饮消费中的公款消费、高档餐饮消费的影响会比较大。但应当看到,全球化是一把“双刃剑”,在全球经济一片哀鸿的时候,中国经济一枝独秀,因此国际风险投资也正在加大对中国餐饮业的投资。

2008年中国创投市场餐饮行业获得财务投资11.6亿元人民币,相比2007年13.57亿元的投资规模,减少了14.52%;从投资事件来看,2007年共发生财务投资事件8 起,2008年发生财务投资事件9 起。

2008年中国创投市场餐饮行业获得风险投资1.5亿元人民币,涉及风险投资案例5起,相比2007年3.36亿元人民币的风险投资规模,减少了55.35%;在私募股权投资方面,2008年中国创投市场餐饮行业获得私募股权投资10.09亿元人民币,相比2007年10.22 亿元人民币的投资规模,减少了1.27%。

战略投资

2008年中国创投市场餐饮行业已披露获得战略投资600万元人民币,涉及案例1起;2009年至今,中国创投市场餐饮行业已披露战略投资案例 4起,涉及金额5.32亿元人民币。其中涉及金额最大的是今年3月百胜餐饮集团以4.93亿港元战略投资内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司20%股权事件。

兼并收购

2008年中国股权投资市场餐饮行业已披露兼并收购案例2 起,涉及金额3.82 亿元人民币;同比2007年餐饮行业已披露兼并收购案例涉及金额的0.46亿元人民币,增长730.43%;2009年至今中国创投市场餐饮行业已披露的唯一一起兼并收购案例是内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司以5900万元人民币的代价买回旗下八家特许经营店。

赵薇同学陈坤豪掷5亿玩股权投资 被监管关注

近日,大陆女星赵薇的同学、男星陈坤豪掷5亿玩股权投资,被深交所关注。此前, 赵薇高杠杆收购万家文化遭监管层关注。

据《证券日报》4月27日报导,近几年赵薇进入资本市场寻金,身价倍增。日前,陈坤也开始向赵薇学习,将豪掷5亿元与美锦能源牵手,成立股权基金进行投资并购。

4月25日晚间,美锦能源公告称,拟通过全资子公司美锦美和、北京恩贝投资和陈坤共同发起设立「嘉兴中顾嘉迪股权投资基金合伙企业(有限合伙)」(以下简称「基金」)。基金整体规模为10.01亿元,基金将主要围绕公司的战略及产业布局规划进行投资并购。

其中,美锦美和作为基金的出资人,认缴出资5亿元。陈坤作为基金的有限合伙人,认缴出资5亿元。恩贝投资作为基金的普通合伙人,认缴出资100万元。

公告显示,本基金最终所投资领域包括但不限于国内外优秀的高端装备制造、互联网信息技术、新能源创新技术、大消费等未上市公司的股权。

而2015年,陈坤曾斥资1,000万元参与龙星化工的定增,但由于龙星化工终止定增,陈坤首战资本市场失败。

股权基金引入陈坤 美锦能源遭深交所问询
据第一财经报导,4月27日,深交所对美锦能源发出监管问询函,就公司与艺人陈坤各出资5亿元,发起设立股权基金一事展开问询。

深交所要求美锦能源说明:本次合作的主要目的及交易各方资金来源;该股权投资基金与公司本次筹划的重大资产重组的关系及其影响;拟投资标的领域与公司业务、发展方向的关系等。

深交所还指,根据公司介绍,未发现陈坤有专业投资机构的从业经历,也未发现其在高端装备制造、互联网信息技术、 新能源创新技术、大消费领域的从业经历。

深交所要求公司说明是否曾经与陈坤有业务往来,本次与陈坤合作设立基金考虑的主要因素和目的;要求公司及陈坤补充说明并披露本次发起设立股权投资基金出资中自有资金和自筹资金的比例、自筹资金的筹资对象类型、筹资方式和筹资成本等信息。

《证券日报》表示,煤炭行业处于去产能阶段,长远来看仍旧供过于求。今年2月美锦能源公告称,公司正在筹划重大事项,该事项涉及发行股票购买资产,具体的收购方案仍在协商和沟通中。目前美锦能源仍在停牌。有分析师称,不排除美锦能源通过重组来谋求转型。

据公开资料显示,陈坤与赵薇是北京电影学院表演系的同学。此前,赵薇在资本市场引发风波。

赵薇高杠杆收购万家文化引发监管层关注
去年12月26日,万家文化公告,西藏龙薇传媒(赵薇的控股公司)收购上市公司1.85亿股股份,赵薇成为其实际控制人。

赵薇在1月底拟斥资30亿收购万家文化29.13%股权。经过上交所多番询问后,赵薇披露自己出资仅6,000万元,其余资金来自借贷,杠杆高达50倍。

财新网报导,该交易赵薇自有资金借款仅为6,000万元,其余资金来源均为第三方借款及融资,其高杠杆操作令资本市场侧目。此收购还被市场质疑和「明天系」相关。

「明天系」肖建华被带回大陆调查后,2月13日晚,万家文化公告称,双方就2016年12月已经签署的协议作出调整,将转让给龙薇传媒的股份总数从原先的1.85亿股调整为3,200万股,收购金额从30亿元减至5.29亿元。

相关交易数量发生如此大变动,引发上交所问询。 2月15日,龙薇传媒回应称,由于某银行总行未批准融资方案,融资计划无法按期完成。

3月31日晚间,万家文化公告称,万家集团与龙薇传媒决定终止本次股份转让事项,双方签署解除协议。

据财经网报导,一位接近监管层的人士表示:「如今正是政策与监管严打的时期,龙薇传媒(高杠杆购买万家文化)则属于顶风作案,因此这起交易才会受到这么多的关注。」

报导称,如果将来监管层认定本次收购存在虚假陈述、内幕交易甚至是操纵股价的问题,受损的股权投资者可向万家文化或者龙薇传媒索赔,赵薇的麻烦还在后边。

澳洲AMP重整股权投资业务

作为澳洲资产管理巨头之一的AMP资本(AMP Capital),近期宣布重整旗下市值280亿的股权投资业务,将不再实施以澳核心股票为基准的投资策略。

据澳洲金融评论报道,在AMP资本全球股权的投资主管艾伦(David Allen)的监督下,集团进行了长达18个月的审查。审查结果显示,未来公司的股权投资业务将会由三部分组成,包括股本收益、小盘股、和低成本投资(例如被动型基金、指数型基金和Smart Beta基金产品)。 AMP资本的八个基金业务,其中包括澳洲股权机会基金(Australian Equity Opportunities Fund),将不会再进行新融资。作为业务大调整的一部分,目前澳洲股权投资团队将有7名离开现在的岗位,包括澳洲基础股权投资(Australian fundamental equities)的现任首席执行官普赖斯(Michael Price)。

投资主管官艾伦在一份声明中表示,「澳洲股权投资一直以来都是AMP资本的重要业务。在市场动态、人口统计学、投资者需求发生变动的背景下,AMP资本决定对此作出运营调整。我们的调查发现,越来越多的顾客正在寻找高度差异化、经济高效的理财产品。我们预测这个趋势仍会继续上升。我们认为对以澳洲核心股票为标杆的投资产品的需求长期内将会呈现结构性下降趋势。」

从下周开始,麦觉理银行(Macquarie bank)的调查负责人和主管金融服务的穆雷(Genevieve Murray)将会共同带领一个新的团队担任AMP资本股权投资的负责人和系统性组合投资的管理员。 AMP声称股权业务收入的投资程序和小盘股的投资策略不会变化。不过,系统团队将会直接和AMP资本的ESG投资调查部门进行合作。

尽管AMP承诺仍将继续主动型基金业务,但从全澳来看,总值1.6万亿的主动型基金已受到被动和指数型基金的冲击。 2016年,700个基金收益率远低于远低于澳大利亚S&P/ASX 200指数的基准12%,平均收益率仅为9.2%。

本月,澳洲股权管理投资有限公司的创始人塔格利亚费罗(Anton Tagliaferro)说:「主动型基金目前处境艰难,如果你去查看大多数的工业数据,你会发现大部分主动型基金的资金呈现外流趋势,并且似乎都涌向被动型基金。」

在欧洲,晨星数据分析显示指数型基金投资目前占据基金市场的15%,并且这个比例在美国还会进一步上升。今年七月,穆迪投资者服务公司预测,美国被动型基金的市场份额很有可能会在2024年超过主动型基金。

股权创业投资管理办法

《创业投资企业管理暂行办法》2005年9月7日国务院批准,2005年11月15日国家发展改革委、科技部、财政部、商务部、中国人民银行、国家税务总局、国家工商行政管理总局、中国银监会、中国证监会、国家外汇管理局联合发布,自2006年3月1日起施行。

第一章 总则

第一条为促进创业股权投资企业发展,规范其投资运作,鼓励其投资中小企业特别是中小高新技术企业,依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国中小企业促进法》等法律法规,制定本办法。

第二条 本办法所称创业投资企业,系指在中华人民共和国境内注册设立的主要从事创业投资的企业组织。

前款所称创业投资,系指向创业企业进行股权投资,以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。

前款所称创业企业,系指在中华人民共和国境内注册设立的处于创建或重建过程中的成长性企业,但不含已经在公开市场上市的企业。

第三条 国家对创业投资企业实行备案管理。凡遵照本办法规定完成备案程序的创业投资企业,应当接受创业投资企业管理部门的监管,投资运作符合有关规定的可享受政策扶持。未遵照本办法规定完成备案程序的创业投资企业,不受创业投资企业管理部门的监管,不享受政策扶持。

第四条 创业投资企业的备案管理部门分国务院管理部门和省级(含副省级城市)管理部门两级。国务院管理部门为国家发展和改革委员会;省级(含副省级城市)管理部门由同级人民政府确定,报国务院管理部门备案后履行相应的备案管理职责,并在创业投资企业备案管理业务上接受国务院管理部门的指导。

第五条 外商投资创业投资企业适用《外商投资创业投资企业管理规定》。依法设立的外商投资创业投资企业,投资运作符合相关条件,可以享受本办法给予创业投资企业的相关政策扶持。

第二章 创业投资企业的设立与备案

第六条 创业投资企业可以以有限责任公司、股份有限公司或法律规定的其他企业组织形式设立。

以公司形式设立的创业投资企业,可以委托其他创业投资企业、创业投资管理顾问企业作为管理顾问机构,负责其投资管理业务。委托人和代理人的法律关系适用《中华人民共和国民法通则》、《中华人民共和国合同法》等有关法律法规。

第七条 申请设立创业投资企业和创业投资管理顾问企业,依法直接到工商行政管理部门注册登记。

第八条 在国家工商行政管理部门注册登记的创业投资企业,向国务院管理部门申请备案。
在省级及省级以下工商行政管理部门注册登记的创业投资企业,向所在地省级(含副省级城市)管理部门申请备案。

第九条 创业投资企业向管理部门备案应当具备下列条件:

(一)已在工商行政管理部门办理注册登记。

(二)经营范围符合本办法第十二条规定。

(三)实收资本不低于3000万元人民币,或者首期实收资本不低于1000万元人民币且全体投资者承诺在注册后的5年内补足不低于3000万元人民币实收资本。

(四)股权投资者不得超过200人。其中,以有限责任公司形式设立创业投资企业的,投资者人数不得超过50人。单个投资者对创业投资企业的投资不得低于100万元人民币。所有投资者应当以货币形式出资。

五次PK库存华为与美国政府

昨天,外国媒体,据英国《金融时报》在美国政府的安全担忧,华为放弃了征服的电信网络设备,通常,但从事实上,华为新旋转CEO徐直军说,时间是:“经营者而言,华为的未来是主要的增长市场的发达国家和地区,但不包括美国,华为希望欧洲成为未来除了中国重要的城市经常“显然,“华为放弃征服市场”,媒体的猜测。

然而,华为是尽管美国政府,是不争的事实。从2005年第一个欧洲赢得合同,华为已经与全球大多数运营商,尤其是在前50名运营商建立了合作关系,但只有美国市场根深蒂固。华为总裁任正非在半公开的地方说“华为的全球战略布局,唯一的困难是美国。”

所以,看看政府和华为之间发生了什么事?

在2007年,

华为的联合私募股权公司贝恩资本(bain capital)收购3 com网络公司。但在美国外国投资委员会”,允许中国公司在操作3 com”表达了安全问题。贝恩资本退出交易,华为放弃。

在2010年,

华为计划收购摩托罗拉的无线网络业务,和雇佣游说美国政府顾问。但最终,“国家安全”为由,美国政府拒绝了这笔交易,摩托罗拉最终业务出售给诺基亚西门子网络。

同年,华为参与Sprint供应网络基础设施在美国数十亿美元的合同投标,在美国政府的干预,竞标失败。

在2011年,

华为和服务器技术公司3 leaf Systems已经达到了200万美元的交易。但在美国外国投资委员会问题“输出”技术,华为被迫放弃。

在2012年,

今年10月,美国众议院报告,得出的结论是,华为和中兴美国国家安全风险,并可能违反美国的法律。

不久之后,美国众议院,指出,华为涉嫌向伊朗出售美国技术,要求该公司提供企业与伊朗的“链接”材料。

为什么美国政府干预华为在美国市场的发展?

1、经济因素

全球经济复苏乏力,美国经济也笼罩在我不知道什么时候可以拿起的空气,和中国企业如华为、中兴在全球电信行业日益增长的力量。为了保护国内电信企业的利益,美国有关部门会以各种手段排除中国企业。

2、选举

美国政府多次在大选年华为、中兴镇压,从白宫到国会正试图建立自己的强硬立场上与中国的贸易和保护当地企业的形象,扩大就业,从而促进选票上升。

入股中国汽车租赁:赫兹在中国市场“钱”大

没有永恒的敌人,只有永远的利益。4月16日晚上,全球汽车租赁巨头赫兹汽车租赁公司和中国敲定一份股东协议和全面战略伙伴关系再一次证明了铁律。中国汽车租赁市场的增长在过去的五年里在世界第一的顶部,如赫兹租车美国25%的市场份额,中国汽车租赁市场和管理5%相似,他们的世俗领袖的名义,实际意义。

这桩中国汽车租赁公司20%的股权和董事会席位的婚姻,不喜欢九个月前华平私募股权基金投资二亿美元闪电标记为“新娘价格”。但据可靠消息来源,赫兹汽车租赁业务在中国和它的资产和现金的“钱”是价值超过3亿美元。这也意味着中国将赫兹汽车租赁当前市场估值超过15亿美元。

如果华平投资,2012年7月推出,更多属于中国汽车租赁对冲产品故障应急措施,所以与赫兹的合作,显然是两个深思熟虑的战略选择。赫兹,决不是一项金融投资,甚至说最大的公司之一在全球增长最快的市场可以促进其股价在纽约证交所-最近半年赫兹股价上涨近100%,低估了96岁高龄的美国的企图心。事实上,国家的独立发展业务令人沮丧的赫兹后变化,调整获得最大的受益于这个市场,这就是———与“大钱”。

是的,当大多数中国企业接受企业投资海外的同质性,这个词通常在前,最著名的例子是,阿里巴巴马云Yunyong 39%的股份以10亿美元的价格检查雅虎中国和资产(现在马英九回购雅虎20%的股份,赚了71亿美元)。但这一次,它是赫兹在与大风格。当然,大钱不是指的规模和1 \ \/ 5中国汽车租赁,但中国融入全球化后,一个强大的商业和旅游产出的数量,同时也大量进入中国的商业,旅游,和两个不仅是汽车租赁市场的潜在消费者,最重要和最能充分发挥赫兹150套150多个国家150多名业务网点运营车辆的布局。

赫兹,也就是说,因为中国的独立发展业务受到法律和市场环境的陌生人,和更多的紧缩牌照资源,做得好大的模式,与全球资源在中国市场更实用。

中国也需要赫兹,但并不完全是为了钱。赫兹先锋在后台管理软件,地图搜索组合导航服务——公开评论的基础,斯科特,百度地图或将迎来一个竞争对手,他们从未想过或者提供全球旅行社服务,携程网,也有担心的地方,这种独特的云数据库是中国摆脱租赁公司规模蛮力就赢得两次想请夫人赫兹进入中国客户资源积累在全球财富500强公司和驻扎积累执照当资源在上海,深圳,就像奶油蛋糕上的樱桃,但不是主食,养眼。

当利益河完美融合,4月16日晚上闪电交易和跟进。

然而,没有永恒的朋友,只有永久的利益。汽车租赁行业的祖先,赫兹中国汽车租赁的战略股权,尽管只有20%的股份,但它在汽车租赁行业经验和管理能力的同时,带来中国汽车租赁价值也可能会带来中国汽车租赁管理行业。之间的婚姻,当然,这是最重要的一个看点。

私人股本巨头百仕通(blackstone)放弃了收购戴尔

北京时间4月19日,据国外媒体报道,提出了戴尔的创始人和银湖竞购戴尔在不到一个月之后,私人股本巨头百仕通集团(黑石集团(Blackstone Group LP)放弃了戴尔的收购。

黑石集团计划收购后戴尔和戴尔的创始人迈克尔•戴尔(Michael Dell),迈克尔·戴尔和私募股权银(Silver Lake Partners)提出的私有化提供竞争。百仕通的计划提供戴尔的股份仍在公众股东的手中。

黑石集团发言人拒绝置评。该公司放弃收购的原因还不清楚。

维权投资者卡尔•伊坎(Carl Icahn)也宣布计划收购戴尔。目前尚不清楚伊卡恩采购计划的进展。

一个特别委员会的董事会成员戴尔曾表示,欧盟委员会说,百仕通和伊坎出价可能优于银湖的提议,只要黑石或伊坎正式竞争性投标报价,委员会将评估两个报价。

以前,silver lake和迈克尔•戴尔(Michael dell)每股13.65美元迈克尔·戴尔股票头寸。百仕通的退出将使silver lake和迈克尔·戴尔在一场竞购战更优势地位。

不过,投资者仍然希望得到一个更好的工作机会,并推动戴尔的股价超过提出购买价格的水平。戴尔的股东发起倡议的一部分公司拒绝银湖和迈克尔戴尔的报价。目前尚不清楚黑石的退出将会影响这些股东的想法。

因为官方黑石集团(blackstone group)说,3月底有兴趣竞购戴尔,越来越多的证据表明,戴尔个人电脑市场最大的收入来源是在衰退。上周,市场研究公司IDC表示,第一季度全球个人电脑发货量下降了近14%。ICD说,这是该公司自1994年以来的监测数据的一个季度以来最大跌幅。根据IDC,戴尔当季度个人电脑发货量同比下降11%。

知情人士表示,黑石集团过去一段时间在谈判中与该公司16%的股份,迈克尔·戴尔希望与黑石集团合作完成交易,像戴尔和银湖合作。

双方进行了几次会面,但目前尚不清楚他们是否达成协议,允许迈克尔•戴尔(Michael dell)控制着公司的未来。

黑石集团,与人会面后更可能充当他们的公司的首席执行官戴尔。

周四,黑石集团,该公司的季度收益电话会议上强调,该公司将继续推出交易领域的科学和技术。百仕通总裁托尼•詹姆斯•汉密尔顿(Hamilton,“托尼”James)说,“我们高度重视科技行业,我们喜欢这个领域。可靠的技术产业并不比其它行业。”

当地时间周四下午4点开始,戴尔的股价在纳斯达克股市下跌2美分,至13.95美元。